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规模和抗风险能力小影视三板企业多数难逃业

2019-01-11 20:19:07

开心麻花注定开心不起来。

不仅在于其因签字律师离职,导致IPO中止的乌龙事件,打乱了其IPO的步伐,更在于其2017年半年报业绩出现严重下滑,幅度高达20%。

根据开心麻花的半年报,其2017年上半年营收1.6亿元,同比增长高达35%,但是净利润方面仅有2635.27万元,同比下滑19.34%,这已经是开心麻花净利润连续出现下滑,上一次是2016年年报中下滑51.77%。

开心麻花的净利下滑让文娱商业观察注意到,正在闯关IPO的新三板影视公司今年情况都不容乐观,另外两家和力辰光和基美影业甚至出现了严重亏损的情况。

人们不禁要问:虽然今年情况不好,但是为什么成批的转板企业出现这样的尴尬局面?

开心麻花艺人经纪成新增长点

房租和人力成本上升导致净利下滑

开心麻花的业务构成已经发生了重大的变化。

在2016年年报的表述中,开心麻花将旗下业务整合为演出及衍生、影视及衍生,但在2017年半年报中,加入了艺人经纪业务,即喜剧人才的经纪业务。

这本是合情合理的事情,因为开心麻花一向以喜剧也无二著称,在喜剧综艺、电影成为外界追捧追捧对象的时候,开心麻花没有理由不吃艺人经纪这块肥肉。

根据半年报,开心麻花上半年营收1.6亿元,相比于去年同期收入的1.18亿元而言,多出来的4000多万元大部分都是艺人经纪业务贡献的,这也意味着艺人经纪成为开心麻花新的业务增长点。

目前开心麻花旗下艺人包括沈腾、马丽、艾伦、常远等人,这些艺人当中,只有沈腾一人和开心麻花成立了合资公司,在去年6月份成立的天津水月文化传媒有限公司中,沈腾担任法定代表人,并持有51%的股份。

在开心麻花的财务报表中,有一项金额为2000万元的预付影视制片款,这意味着沈腾正在参与一部自己的影视作品,外界猜测很可能是即将在2018年春节档上映的宁浩新片《疯狂的外星人》。

经纪业务的增长助力开心麻花在营业收入出现大幅度上涨的同时,而净利润也出现大规模的下跌,的解释是公司成本过高,挤压利润。

根据半年报的解释,这是由于公司演出业务场租成本及人工成本较上年同期上升导致的,这也就意味着今年上半年场租成本和人工成本上升了600多万元。

根据资料,今年上半年管理费中的租赁费发生金额241.5万元,相比较于去年同期的261.09万元,是有下降的趋势;而另一项现金流量表中支付与其它经营活动有关的现金流中,租赁费用的现金流为234.11万元,相比于去年同期的354.09万元同样是是减少趋势。

还有一项重大租赁合同中,2017年月的租赁费明显异常,高达1213.58万元,因为根据合同显示,在2018年之后的若干年没有哪一年的租赁费高于2017年下半年,为什么独独2017年下半年租赁费会如此奇高?

在职工费用中,本期销售费用中的职工薪酬为454.33万元,而去年同期这一数据为零;在管理费用中,职工薪酬为1127.41万元,相比于去年同期增加100多万元。

因此从目前报表上看,职工薪酬增加约600万元,但是租赁成本上升体现并不明显。

和力辰光、基美出现亏损,闯关IPO的三板影视公司为何逃不过下滑命运?

业绩下滑或者说震荡本来就没有什么,因为在影视公司出现这种情况很正常,但是对于目前正处在闯关IPO期间的公司来说却格外敏感,衡量盈利能力的可持续性是IPO审核时的重要标准,有太多的企业在这方面折戟IPO。

但是,开心麻花并不孤单,因为目前新三板影视公司闯关IPO的几家公司,今年上半年集体出现业绩下滑的困境,而且情况远比开心麻花严重的多:

正在闯关IPO的三板企业和力辰光上半年净利润亏损3390.75万元,而去年还盈利数千万元;另一家基美影业今年上半年亏损2.19亿元,相比于去年同期亏损1700多万元而言,亏损持续扩大。

三家命运相同的企业今年下半年都只能寄希望于各自公司的电影:开心麻花是《羞羞的铁拳》;和力辰光是《心理罪》《冈仁波齐》等;而基美影业则押注于吕克贝松的《星际特工》。

这就是影视类三板企业转板过程中遇到的问题:公司规模尚小,抗风险能力小,过度依赖爆款/明星。

开心麻花的话剧业务是稳定的,但不能带来超高收益,让人们记住它的是一部票房高达14.42亿元的电影《夏洛特烦恼》,其后第二部电影《驴得水》虽然盈利但是票房收益有限,两个不是一个体量的电影。

和力辰光的起家依赖于《小时代》系列,一度占到其营收的80%以上,但是《爵迹》的扑街也让它饱受痛苦;基美影业做“买断片”起家,但是此后自主投资,没有一部电影表现好的。

相比之下,即使今年电影市场情况不是特别好,华谊、光线、华策等几个大型的影视公司业绩还是处于增长状态,究其原因还是它们规模相对较大、业务多元而成熟,抗风险的能力较强。

正在闯关IPO的开心麻花们今年下半年注定要心怀忐忑,因为它们寄希望的影片情况都相当不乐观。基美影业6亿元保底的《星际特工》,目前票房仅为3.84亿元,后面没有多少后劲,肯定完不成6亿的票房底线;和力辰光的《心理罪》表现一般,《冈仁波齐》虽然票房超预期但是总体刚过亿元,回款有限;

而开心麻花的《羞羞的铁拳》刚定档,能否超越《夏洛特烦恼》成绩还不好说,毕竟今年的国庆档超级拥挤,目前已经有12部电影宣布定档这个时间段,其中不乏成龙《英伦对决》、大鹏《缝纫机乐队》这样势头凶猛的影片。

已经在上半年交出下滑成绩单的它们,不能在下半年继续下滑,不然这个IPO闯关成功的希望就渺茫了。

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